董事长被留置、3天市值蒸发超4亿 ST西发收购拉萨啤酒何去何从

新浪财经“酒价内参”重磅上线知名白酒真实市场价尽在掌握炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会。来源：北京商报拟收购拉萨啤酒的利好消息尚未扩散，西藏发展股份有限公司（以下简称“ST西发（维权）”）董事长被留置的消息再度冲击着市场与投资者的神经

4月8日，北京商报记者从ST西发发布的公告中获悉，ST西发实际控制人、董事长罗希收到了由西藏自治区监察委员会签发的《立案通知书》和《留置通知书》。而在清明节前，因罗希失联，ST西发市值坐上过山车，其中4月1日、4月2日、4月3日连续3个交易日，收盘价格跌幅偏离值累计达12.81%

当叠加董事长被留置的利空，ST西发的拉萨啤酒收购案还能否如约推进。失联“黑天鹅”击穿信心据ST西发发布公告，ST西发近日收到实际控制人、董事长罗希家属的通知，被告知其收到由西藏自治区监察委员会签发的关于罗希的《立案通知书》和《留置通知书》

同时，公司收到关于罗希的上述相关通知书，公司实际控制人、董事长罗希被实施留置，截至目前，公司未收到任何针对公司的调查或配合调查文件。此外，公告显示，ST西发收到罗希的书面授权委托书，罗希授权公司总经理陈婷婷代表其就公司预重整现有方案、重大资产重组事项继续开展沟通、推进工作

事实上，早在清明节假期前，ST西发便已向市场传递罗希失联的信息。4月2日，ST西发发布公告称，近日公司无法与董事长罗希取得联系，暂时无法履行董事长职责，也不确定无法与罗希取得联系的具体原因。在这期间，由公司副董事长廖川代为履行董事长职责。消息一出，资本市场立刻用脚投票

清明节前的4月1日、4月2日、4月3日连续3个交易日，ST西发收盘价跌幅偏离值累计达12.81%。从市值看，2026年年初至今，ST西发市值经历了两轮明显波动，其中一轮出现在3月31日，ST西发股价自该日起连续三天下降，4月3日报收9.19元/股，市值达24.24亿元

经粗略计算，3个交易日，市值蒸发超过4亿元。资本市场引发的这波恐慌并非没有缘由。ST西发目前正处于预重整的最后关键窗口期，同时推进着核心资产收购的重大资本运作，而这两项核心工作均由已失联的ST西发董事长罗希主导推进

香颂资本执行董事沈萌指出，民企的董事长是企业经营的关键人员，失联会对决策链条造成较大的影响，特别是ST西发作为预重整标的，需要上市公司与重整投资人密切合作。收购案件尚未落地在董事长被留置的另一面，ST西发曾迎来一轮由收购预期驱动的市值上涨

今年1月，ST西发市值维持在28亿元以上，从一定程度上得益于其宣布的拟收购计划。1月，ST西发披露拟以现金方式收购嘉士伯国际有限公司（以下简称“嘉士伯”）持有的拉萨啤酒50%股权，交易价格为2.92亿元

根据公开信息，此前嘉士伯与ST西发各持有拉萨啤酒50%股权，此次交易若顺利完成，ST西发将实现对拉萨啤酒100%控股。对于此次收购，ST西发表示，这有利于提高公司资产的完整性，增强公司的持续经营能力，不会导致公司财务状况发生重大不利变化，并且有利于公司突出主业、增强抗风险能力，提升整体竞争力

事实上，ST西发与嘉士伯围绕拉萨啤酒的纠葛从2004年便开始。公开信息显示，双方合资设立拉萨啤酒，各持50%股权。据悉，彼时拉萨啤酒董事会中ST西发占据多数席位，董事长亦由ST西发方董事出任

直至2016年，嘉士伯便有意退出，拟将其持有的拉萨啤酒50%股权以4.2亿元价格转让给深圳市金脉青枫投资管理有限公司（以下简称“深圳金脉”），而ST西发彼时放弃了该部分股权的优先购买权。但在协议签订后深圳金脉并未能履行股权转让款支付义务，相关方就此诉诸法院

法院最终裁决确认，案涉《股权购买协议》已于2021年7月2日解除，深圳金脉自始至终未取得拉萨啤酒的股东资格，亦不享有相应的利润分配权利

此后，公开资料显示，2023年，嘉士伯再次拟将所持股权转让给西藏道合实业有限公司（以下简称“道合实业”），但却遭遇ST西发反对并明确表示该转让行为违规无效，双方就此对簿公堂。直至2024年2月1日，西藏高院作出终审判决，驳回上诉、维持原裁定

此前拉萨中院已裁定，查封冻结嘉士伯所持拉萨啤酒50%股权，冻结期限自2024年1月26日至2025年1月26日。在拟收购拉萨啤酒的利好消息下，ST西发市值保持平稳。1月26日，ST西发市值触及年初至今最高点达29.94亿元。然而，这一高点相较于2025年末的市值巅峰，已明显回落

从去年12月ST西发市值被拉升到近两年最高点后，便出现不同程度波动下跌。据亿牛网数据，2025年12月2日，ST西发市值达到33.21亿元。经过粗略计算，自2025年12月2日至今，ST西发市值已蒸发约8.97亿元，跌幅超过27%。啤酒从业人员指出，受此次全权收购拉萨啤酒的利好预期，ST西